DCG宣布关闭TradeBlock，加密寒冬何时结束？

Digital Currency Group (DCG)突然宣布，由于总体经济和加密寒冬，以及美国加密资产充满挑战的监管环境，将在5月底前关闭其TradeBlock机构交易平台。

TradeBlock 于 2020 年被 CoinDesk 收购，后来作为独立业务剥离出来。CoinDesk 保留了交易中的指数数据，该交易更名为 CoinDesk Indices，这次收购被认为是非常成功的。

最近，交易所中以太币的数量创下了自2016年7月以来的最低点，因为它们被质押而无法使用。

Glassnode的数据表明，在周四截至时，中心化交易所的钱包中存放着14.85%的所有以太币，这是自以太币于2016年起步期以来的最低比例。

与2021年牛市期相比，交易所中的储备量约为25％。这种低汇率通常被视为看涨信号，因为这意味着可供购买的以太币数量有限。

DCG的困境

DCG是许多加密实体的母公司，包括知名加密媒体和活动公司CoinDesk。

基于这种关系，CoinDesk于2020年通过私下交易收购TradeBlock，将指数业务并入，并将剩余业务分拆为TradeBlock交易平台。

TradeBlock 是一个面向机构投资者的数字货币交易平台。

该平台允许用户执行交易、访问市场数据和分析，以及管理他们的数字资产组合。TradeBlock 还提供一系列服务，包括加密货币索引、订单管理系统和一套面向开发人员的 API。

DCG 收购 TradeBlock 为公司带来了多项好处。

首先，它允许 DCG 扩大其产品范围，包括数字资产的机构级交易和大宗经纪服务，此举符合 DCG 专注于提供基础设施和服务以支持加密货币行业发展的重点。

其次，DCG 对 TradeBlock 的收购为公司提供了一支由对数字资产领域拥有深入了解的高技能开发人员和行业专家组成的团队。

Breanne Madigan有15年以上的高盛机构财富服务(美洲)相关经验。她目前负责领导TradeBlock业务，并曾担任Ripple的全球宪法市场副总裁。

在决定关闭专注于为机构投资者提供交易执行、定价和主要经纪服务的TradeBlock子公司前，DCG一直在与其破产贷款业务Genesis的债权人进行谈判。

在Genesis贷款部门1月份申请破产后，TradeBlock增加了DCG存在更多子公司困境。

在加密行业长期低迷的情况下，DCG在1月份关闭其财富管理部门。

在Barry Silbert的领导下，DCG继续承受着各种各样的逆风，其中大部分是由于创始人Sam Bankman-Fried肆无忌惮的领导下，加密货币交易所FTX在2022年11月意外崩溃造成的。

2022年11月，DCG的加密借贷部门Genesis Global在1月申请第11章破产保护之前停止提款。该公司欠债权人35亿美元，最近表示正在与资本提供者进行讨论。

Genesis还与DCG的子公司Gemini发生争执，Gemini以前提供Earn产品，用户应该从他们的加密投资中获得利息。

Gemini最近声称，DCG错过到期的6.3亿美元付款。

另外两个DCG部门也遭受熊市的冲击，DCG旗下的加密交易所Luno在1月份放弃生息储蓄钱包，且两个月前终止了其财富管理子公司HQ Digital。

比特币今年上涨72%，加密寒冬结束了?

尽管监管机构的打击、银行业的崩溃和持续的通货膨胀似乎会给加密货币行业的健康发展带来麻烦，但比特币、以太币和其他知名代币的价格自2023年年初以来一直在飙升。

市值最大的加密货币比特币上涨了72%，最近突破了3万美元的关口，尽管由于通货膨胀和利率上升令投资者感到担忧，目前比特币跌破了28500美元。

市值第二大的加密货币以太币上涨了62%，在以太坊成功升级后突破了2000美元。

根据CoinMarketCap的数据，所有加密货币的总市值高达约1.2万亿美元，自今年年初以来增长了约50%。

加密货币投资公司Bitwise Asset Management的首席投资官马特•霍根（Matt Hougan）在接受《财富》杂志采访时表示：“加密货币的涨跌非常有规律，遵循四年周期。”

他说，到目前为止，加密货币已经经历了三轮高峰和低谷。

从2011年到2013年，加密货币的价格上涨，然后在2014年随着最早的比特币交易所之一Mt.Gox的倒闭而下跌，该交易所在黑客盗取了数亿美元的客户资金后破产。

从2015年到2017年，加密货币价格再次上涨，在2018年暴跌。在首次代币发行（ICO）时代，许多投资者损失惨重，因为事实证明，他们狂热购买代币却被割韭菜。

从2019年到2021年，加密货币的价格再次上涨，在一系列备受瞩目的加密货币公司破产后，其价格在2022年下跌，其中最引人注目的是FTX的破产，这家陨落的交易所曾估值320亿美元。

一些分析师普遍认为，比特币的价格波动——以及加密货币行业的整体增长——与比特币“减半”的时间大致相符，或者挖比特币的奖励（区块链使用计算机科学的原理来保护数字资产的过程）减少50%时。

该理论认为，比特币奖励的减少使其供应更加稀缺，因此，价格走高。

AB Bernstein常务董事兼高级数字资产分析师高塔姆•丘加尼（Gautam Chhugani）对《财富》杂志表示：“比特币减半之后，会出现大幅反弹。在减半之前，人们就预期比特币会出现反弹。”

另一方面，Bitwise的霍根认为，四年周期的开端与技术创新相对应。

2011年，面向大众的加密货币交易所Coinbase,、Kraken等相继出现，非专业人员可以用现金购买比特币。

2015年，维塔利克·布特林（Vitalik Buterin）发明了以太坊，它承诺进行去中心化云计算。

霍根说，在2019年，“以太坊的第一个真正应用”出现了，包括去中心化金融（DeFi）、稳定币和非同质化代币（NFT）。

四年周期假说使用的样本是三个价格涨跌实例，是相对较小的数据集。然而，如果这一趋势持续下去，加密货币将迎来另一轮牛市。

加密货币现状

1、区块链有更多的活跃用户参与

今年的价格已经从2021年的令人眼花缭乱的高点稳定下来。

这个行业似乎正在稳定下来：投机活动已经冷却，人们如何持久、有机地使用 Web 3 并与之互动的故事正在开始展开。

我们看到每月的活跃地址比以往任何时候都多。

上个月，我们看到 1500 万个发送地址，是两年前价格仍然高涨时的两倍多。

一个可能的解释是，参与区块链和 Web3 应用程序的方式越来越多。

从 DeFi 到 Web3 游戏各种新的应用程序为其用户创建了地址来进行互动，而不需要下载或连接钱包。

更好的工具和扩展技术也在以更低的气体费用吸引着更多的交易。值得注意的是，在过去两年里，区块链交易的总数增长了 50% 以上。

2、DeFi 和 NFT 活动再次上升

与此同时，DeFi 和 NFT 的活动在从 2021 年的高点下降后似乎又开始上升。随着投机的冷却，更多的有机用途似乎已经出现，包括借贷、汇款、艺术品、收藏品、链上游戏等等。

但是，NFT 和去中心化金融的承诺仍然存在。

例如，在最近几个月，我们看到 NFT 买家和 DEX 交易量都在上升。事实上，去中心化交易所Uniswap在过去连续两个月的交易量高于美国最大的中心化交易所Coinbase。

用户和创作者从 Web3 的结构性较低的“获取率”中受益。在加密货币中，用户真正拥有他们的数字商品，而且重要的是，他们可以将这些商品带到他们喜欢的任何平台。

人们越容易转换平台，竞争就越能升温，平台从用户身上榨取的利益就越少。

低的平台定价权往往会导致较低的拿货率。

在过去的两年里，NFT 市场在二次销售中向创作者支付了价值近 20 亿美元的版权费。

与 Web2 相比，以 Meta 为例，它在 2022 年前为创作者拨出 10 亿美元。考虑到 Meta 的平台，Facebook、Instagram、WhatsApp 等有约37.4 亿月度用户，而目前 Web3 的用户估计只有数千万，这种比较就更加令人震惊。

值得注意的是，随着时间的推移，Web3 的收益率有下降的趋势。虽然 Web3 的创作者使用费随着该领域的最佳实践和技术的发展而不断变化，但我们期望在这里有更多的创新和试验。

3、加密货币行业活跃的开发者数量保持稳定

特别是如果不了解 Web3 技术的动态建设者的生态，数据可能具有误导性。

值得注意的是，整个加密货币曾经并继续保持着持续的发展。

今天，加密货币行业有近 3 万名每月活跃的开发者。而自 2020 年牛市开始以来，稳定增长了 60%，这表明可能被当初的价格上涨吸引的开发者正在坚持下去。

至于他们正在建设的东西：上个月有近 5 万个独特的地址部署了智能合约，仅今年就增加了 40%。

更多的这些合约被验证，更多的核心开发人员库被用来与他们互动，这比我们以前跟踪的要多。

加密货币的一个关键特征是，当项目的可组合性组件被其他人重复使用、回收和改编时，项目可以作为一个倍增器发挥作用。

可组合性，对软件来说就像复利对金融来说一样：一种指数级的力量。

世界上有各种指数级的力量值得关注，因为它们可以成为未来快速增长的指标。

在硬件方面，最强大的指数力量是摩尔定律。

在金融方面，它是复利。

在软件方面，它是可组合性。

想一想 Uniswap，它开始是一个交换代币的协议，到现在已经发展成为关键的基础设施，使一个新的 DeFi 应用的生态成为可能。

4、区块链正在通过前景大好的新路径进行扩展

区块链的扩展欢迎更多的人、更多的交易和更复杂的应用加入。现在我们看到了许多有希望的新路径；对于试图解决基础性挑战的 Web3 开发者来说，这是一片动态的设计空间。

让我们从 “Layer 2” 区块链开始：旨在通过提供更多的区块空间、增加交易吞吐量和降低费用来扩展 Layer 1 区块链底层（如以太坊）的技术。

去年，L2 占以太坊上支付的费用的 1.5%.，此后，这一份额增加了四倍多，占以太坊支付的总费用的 7%，这表明更多的应用程序选择建立在 L2 上。

我们预计这一趋势将继续下去，并使终端用户受益。

最后，开源开发历史上最重要的事件之一发生在去年秋天。当网络从“工作证明”过渡到“股权证明”共识机制时，以太坊经历了一次重大升级。“合并”标志着架构的转变，大规模减少了以太坊的能源足迹：

与 Web2 巨头相比： 据估计，YouTube 每年消耗 244 太瓦特小时，或 94000 倍于以太坊的能源。

5、曾经几乎不可能实现的新技术正在成为现实

在过去的一年里，我们看到了“零知识”系统领域的快速进展，同时新的用例激增，包括保护隐私的应用和可验证的计算，可以实现去中心化机器学习这些系统（包括零知识证明）涉及证明或验证一组事实是真实的密码学方法，而不透露关于这些事实的任何信息。

这项酝酿了几十年的工作，在过去几年里已经从理论走向了实践。

我们似乎看到技术在这里遵循“摩尔定律”一样的步伐。尽管评估基准需要很多细微的差别，但从证明者和验证者到电路和硬件等方面的加速进展是令人难以置信的。

6、放大显示各关键指标的进展

我们仍然处于 Web3 的早期，但我们已经不再是开始。从短期的波动中退后一步，可以看到一个更可预测的模式：

一个稳定的产品周期，与媒体关注的金融周期明显不同。

我们已经多次强调了“价格-创新周期”的重要性，即价格和开发活动在一个正反馈循环中交织在一起的多次观察。

这是一个有用的心理模型，用于导航市场周期和理解驱动它们的指标。当加密货币价格上涨时，更多的人感兴趣并加入其中。

这种关注反过来又激发了（和资助）新的想法、初创企业和项目，其中一些在长期内导致更大的采用。

随着时间的推移，这些周期在技术浪潮中推动行业的发展。

自 2009 年比特币诞生以来，我们可能正处于第四个这样的周期中。从长远来看，许多指标似乎有稳步上升的趋势。

这就是为什么专注于短期的市场运动——而对潜在的技术趋势关注不够——会掩盖更大的前景。这也是为什么我们问自己：如果有一种方法可以沿着比财务数据更有意义的维度来跟踪持久的进展，会怎么样？

因此，我们创建了加密货币状态指数，这是一个定期更新和互动的指数，以跟踪行业的发展。

对于加密货币的寒冬，加密货币交易公司GSR的高级策略师布莱恩·鲁迪克（Brian Rudick）给出的答案值得思考，他说：“这取决于你对加密货币寒冬的定义。”