Jito(JTO)：Solana上首个兼具MEV收益的流动性质押协议

Jito 是建立在 Solana 链上的流动性质押协议，为持有者提供 MEV 奖励。有了 Jito，用户可以透过 Jito 权益池质押其 SOL 代币，获得 JitoSOL 代币，这是一种独特的资产，不仅提供流动性，而且还结合了质押奖励和MEV 奖励作为回报。JTO 是平台的治理代币。

Jito是什么

Jito Network 由 Jito Labs 团队推出，该团队早期耕耘于 Solana MEV 的基础设施领域。

2022 年 7 月，Jito Labs 推出了 Solana MEV DashBoard，对 Solana 上自 2022 年 1 月以来的超 360 亿笔交易进行了 MEV 分类分析。

最大可提取价值（MEV）是验证者和网络参与者通过重新排序、插入或审查交易可以在区块链上提取的价值。

随后，在 2022 年 8 月，Jito Labs 宣布完成了由 Multicoin Capital 和 Framework Ventures 领投的 1000 万美元 A 轮融资，所筹资金将继续用于构建优化 MEV 的基础设施。

紧接着，Jito Labs 又陆续推出了优化 MEV 提取与分发的 Jito-Solana 验证器客户端、Jito Block Engine 等产品服务，成为了 Solana MEV 领域又一重要的基础设施服务提供商。

Jito Block Engine 通过链下拍卖的方式链接网络中的中继器、搜索者和验证者，以此来解决 MEV 问题。

Jito-Solana 验证者客户端已由 Jito 基金会开源，旨在赚取 MEV 收益并优化其对网络验证者和质押者的分配。

Jito Labs结构

从架构来看，Jito Labs 区块引擎负责从中继器获取交易，并将这些数据转发给 searcher ；

然后从 searcher 获取捆绑包（按顺序执行的交易列表），并执行捆绑模拟，以及为网络选择最有利可图的交易；

最后将最佳交易和捆绑包转发给验证者进行处理。

Jito Labs 区块引擎对所有 MEV 奖励收取 5% 的费用。

也就是说，用户存入 SOL 并获得 JitoSOL，Jito Stake Pool 将用户存入的 SOL 委托给支持 MEV 的验证者，然后这些验证者拍卖区块空间并获得 MEV 奖励，MEV 奖励将作为额外 APY 重新分配到 Stake Pool 中，即用户可以同时获得质押和 MEV 双重奖励。

JitoSOL 如何盈利

JitoSOL 收取总奖励（质押和 MEV 奖励，扣除验证者佣金之后）的 4% 作为年度管理费。

Jito 表示，这份费用相当于相当于每年存入的 SOL 价值的 0.3% 。该费用是在扣除验证者佣金后适用于质押奖励和验证器佣金之后的 MEV 收入。若用户直接通过其网站提款，还需要额外支付 0.1% 的费用。

首个兼具MEV收益的Solana LSD

2022 年 11 月，在 FTX 暴雷的前夕，看着风头正盛的 LSD 协议的发展，Jito Labs 也正式宣布推出 Jito 质押服务。

与其他 LSD 协议的流动性质押逻辑类似，用户将 SOL 委托给验证节点后会获得 JitoSOL 作为流动性凭证。JitoSOL 的价格会不断上涨以反映已获得的节点验证奖励。

得益于 Jito Labs 早期在 Solana MEV 领域的布局，Jito 还能够将 MEV 收益也分发给质押者，进一步提高用户的质押收益。

不幸的是，Jito 刚宣布推出 LSD 质押服务，FTX 就因为挪用客户资金而轰然倒塌。与 FTX 关系紧密的 Solana 也无法幸免于难，经历了天量的流动性流失。

因此，Jito 推出质押模块后，由于缺乏足够的市场信心与流动性需求，Jito 的 TVL 一直处于不温不火的状态。

随着去年下半年 Solana 生态的复苏，Jito 的 TVL 也开始逐渐增长。同时，在去年 8 月，Jito 也推出了自身的积分激励活动以推动 JitoSOL 的大规模采用。

用户参与 Jito 质押、持有 JitoSOL、用 JitoSOL 参与 DeFi 活动以及邀请好友都可以获得积分。积分代表着用户对 Jito 社区的贡献，也被视为未来空投的重要标准。

积分激励计划的推出使得 Jito TVL 的增长曲线明显变得更加陡峭。

去年 10 月，Lido DAO 经过社区投票后决定不再支持新的 SOL 质押，节点运营商也会从 11 月开始陆续退出 SOL 质押市场。

Lido 的退出使得价值接近 6M 的 stSOL 需要重新寻找新的质押场所。而兼具质押与 MEV 奖励，同时又有积分激励的 Jito 顺势承接了大量的 stSOL，使得 Jito 的 TVL 进一步飙升，一跃成为了目前 Solana 上前二的 LSD 协议。

更加去中心化的Jito：StarkNet

鉴于权益池依赖中心化密钥对和服务器进行管理操作，未能实现真正的去中心化，Jito 提出了智能 Solana LST 的自发展协议 Jito StakeNet。

Jito StarkNet 是一个自我维系的、透明的、去中心化的验证节点池智能管理协议，主要由 Keepers（守护者）、Validator History Program（验证器历史程序） 和 Steward Program（管家计划） 三个模块组成。

Validator History Program 会存储每个验证节点近 3 年的历史数据记录，包括验证节点在共识过程中的参与度和正确性数据、佣金收取比例、MEV 提取价值、总质押价值和质押排名等数据。

Steward Program 会根据每个验证节点的链上历史数据记录，计算每个验证节点的分数和适宜的质押委托金额。

Keepers Network 则会根据 Steward Program 的计算结果，执行质押委托金额的分配。

在 Jito StarkNet 网络中，验证节点的历史行为将作为分配质押委托金额的唯一参考标准，以此鼓励底层验证节点良性竞争以带给用户更好的质押体验。

同时，质押委托资金的管理不再依赖协议的中心化管理，而是由 Steward Program 和 Keepers Network 自动执行委托金额的变更，运作流程更加地去中心化。

JTO代币

JTO 是 Jito 平台的治理代币，被用作对早期贡献者对空投奖励，并赋予用户对协议的治理能力。

• 专案：Jito Network
• 代币代码：JTO
• 区块链：Solana
• 产业：去中心化金融（DeFi）
• 商业模式：验证者、质押、流动性质押代币（LST）和最大可提取价值（MEV）

分配

代币分配：JTO 总供应量为 10 亿枚，其中

• 10% 将用于空投给早期用户；
• 24.3% 由 DAO 治理控制，用于社区增长；
• 16.2% 分配给投资方（1 年完全锁定，三年内全部解锁）；
• 24.5% 分配给核心贡献者，即，Jito 的创始人以及生态系统早期贡献者的员工（1 年完全锁定，三年内全部解锁）;
• 25% 的代币将用于生态系统的发展。

代币空投激励

用于社区增长的部分JTO被用于空投，占总供应量的10%，即1亿枚。Jito 的早期采用用户将有机会获得 JTO 代币空投。其中，

• 80% 的代币将被空投于 JitoSOL 持有者和使用者；
• 15% 的代币将被空投于运行 Jito-Solana 客户端的验证节点；
• 5% 的代币将被空投于 Jito MEV 搜索者。

代币效用

JTO 持有者可以对协议的重要参数和治理举措做出决策，包括但不限于：

• JitoSOL 权益池：设定和修改费用
• StakeNet：调整 Jito StarkNet 的关键参数来调配质押资金委托策略；
• 产品：为Jito 产品组合的开发和改进做出贡献
• 经济学：管理 DAO 持有的 JTO 代币以及 JitoSOL 捕获的费用。

从 JTO 的代币分配情况来看，早期市场上流通的 JTO 较少，主要的抛压来自于空投用户。

从代币赋能来看，JTO 的使用场景比较有限，价值捕获能力较差。Jito 需要有新的激励措施、生态拓展来刺激 Jito TVL 的持续增长，从而一定程度上缓解空投用户的抛压，维持 JTO 价值的稳定。

Marinade和Jito对比

Marinade 是 Solana 生态中最早的 LSD 协议，颠覆 TVL 曾达 1.7B，也是 Jito 最大的竞争对手之一。

对比 Marinade，Jito 存在的主要的竞争劣势如下：

• Marinade LST 的生态网络会比 Jito LST 的生态网络更加丰富；
• Marinade 的验证节点数更多，去中心化程度优于 Jito；
• Marinade 还能够提供除了 LSD 之外的其他质押选择。

此外，Jito 还存在着以下竞争优势：

• JitoSOL 能够捕获额外的 MEV 奖励，质押奖励略高于 Marinade；
• 在同样有激励计划的情况下，Jito 在本轮 Solana 复苏的浪潮中能够捕获更多的活跃用户。

Jito 对于 MEV 价值的捕获与分配是 Jito 在长远竞争中的核心竞争力。Solana 网络活动越活跃，MEV 价值越大，Jito 的这项竞争优势就会越明显。

Jito 能够捕获更多的活跃用户也说明了 Marinade 尚未形成对 LSD 市场的垄断，类似 Jito 等 LSD 协议仍有较大的发展空间。

综合来看，相比 Marinade，Jito 在生态组合、去中心化程度方面的差距会随着 Jito 的发展而不断缩小。

同时，Jito 在 MEV 价值的捕获与分配方面的核心竞争优势会随着 Solana 网络的繁荣而不断扩大，Jito 有望取代 Maridane 成为 Solana 生态第一大的 LSD 协议。