什么是加密市场中的高频交易（HFT），有哪些交易策略？

高频交易（High-Frequency Trading，HFT）是一种使用复杂算法分析大量数据并进行快速交易的交易方法，HFT可以分析多个市场并在几秒钟内执行大量订单。在交易领域，快速执行通常是获利的关键，高频交易使加密货币交易者能够利用普通交易者通常无法获得的市场机会。

什么是高频交易（HFT）

高频交易是电子交易的一种方式，它采用程序使得大量订单能够在短时间内得到处理，并且可以采用算法来评估众多市场行情，根据市场条件执行对应的交易订单。

通常来讲，在行情不断变化的加密市场，交易订单的执行时间越快，对用户来说则是自身更具优势的体现。毕竟用户们在结合各类资讯对市场行情做出判断后，如何在第一时间大量买入或是大量抛售所持有的加密资产，是进行正确行为的有力保障。

健康的加密市场往往会具备一个前提，所有品类的加密资产如果没有人愿意购买，它们便毫无价值。正是因价值共识所支撑起的交易市场的存在，所以为这种资产流动性提供服务的中间商可以从中获利。

各个交易所提供着不同价格水平的服务以收取费用，HFT在其中发挥着重要的作用。

受惠于已经发展了百余年的金融股票市场的交易机制，加密市场也在此基础上建立了一套为大众所能接受的规则体系，并将其中的诸多工具进行了借鉴。

高频交易便是其中的一种，不过和传统股市不同的是，加密市场中的高频交易需要更多地关联到不同加密资产的技术性原理，即想要在加密市场中进行高频交易，需要满足多种合约以及交易路径的接入条件。

相对于HFT在传统金融市场中的应用，它在加密市场中变得更加复杂，支撑高频交易运转的是被称为“算法机器人”的计算机算法工具，可以​​在近乎即时的时间间隔内完成大笔订单交易，让用户可以在价格细微的变化中获取利润。

在使用目的上，加密市场中的高频交易同以往并没有什么变化，这种技术可以使用各种交易算法测量不同交易所在相同资产价格之间的最小价格变化和差异，并且高频交易通常具备每秒自动开仓和平仓的能力，可以为使用者提供极大的交易便利。

高频交易（HFT）的特点

高频交易的核心是在最短时间内找到能够确定获利的各种机会，主要缺点是长期绩效可能会输给长期持有资产的价值投资者，优势则是短时间内资金利用效率高且风险可控。

整体而言，高频交易具备以下几个特点：

• 使用先进且能够快速处理的程序来创建和自动执行指令；
• 能够利用交易所和其他第三方的托管服务来有效减少数据流中的延迟与潜在延迟；
• 可以在非常短的时间段内打开和关闭款项订单；
• 可以一次性提交大量订单交易；
• 能够在短时间内有效规避市场风险及获取利润。

自从20世纪90年代后期得到应用以来，高频交易已经成为所有市场结构的重要组成部分。

然而，它背后所采用的算法和工具才是这类市场策略成功的主要原因，这也导致了高频交易对散户投资者并不一定特别友好，因为“算法机器人”始终是处在迭代发展的过程中，散户投资者很难在市场中跑赢这些比他们快得多的竞争对手。

高频交易（HFT）如何运作

首先，高频交易中应用了大量的自动指令，采用的程序与设备预先设置好了运行复杂的算法，这些算法通常可以在几秒钟内跟踪与分析市场上许多交易所内的加密货币（HFT会按照提前设置好的对象选择对应的加密货币）。

在这其中，专业团队开发的算法可以有效地识别对应币种的交易趋势和其他交易触发因素，在分析完成后，应用程序会自动、迅速采取对应的指令行为。

通常情况下，“算法机器人”会利用多个账户在不同的交易所内开立多头或空头的订单款项，HFT所选取的对应加密货币的价格将会得到相应的变化。

高频交易的算法

高频交易背后的算法通常是基于价格变动与反向交易这两个方面的信息来触发大量的自动交易，进而在此基础上对某类加密货币的市场趋势产生影响，它并不单纯只是一个用于大量买入卖出的交易工具，同样也会用于做多与做空的市场行为。

而且不同于很多非专业人士的一般理解，高频交易所对应的“算法机器人”在经过多年的发展后，已经能够做到在市场之外进行大量的信息数据采集了，它们现在甚至可以根据趋势推测和市场新闻进行交易。

不过更多的情况下，高频交易主要还是基于大量的交易订单，对对应加密货币的价格变化的影响，以及更准确地推测其价格高位。

另外，这些HFT所使用的算法也能够实现对订单发送时间表进行自适应控制、读取实时数据馈送、记录交易信号和识别套利机会等其他功能，这些算法可以使用双边订单从买卖差价中获益。

更加全面的算法甚至还可以通过跟踪较小的交易订单并分析其模式和交易时间来预测潜在的大规模订单，进而利用大量挂单的方式来调整价格以填补加密货币的数量。

如此全面且智能的技术，确实并非一般的散户投资者能够采用的。不过高频交易所瞄准的加密市场中的流动性机会，需要采用它的投资机构尽一切可能来减小其中哪怕是最轻微的数据延迟。

因此，高频交易通常是为专业投资机构所采用的，并且需要计算速度最快的计算机，也包括定期和昂贵的硬件升级。

甚至这些专业投资机构要将高成本设施放置在尽可能靠近交易所服务器的位置来更快获取数据信息，并通过访问实时数据反馈来避免延迟以及提升算法效率，因为采用HFT算法技术的专业公司数量并不少。

高频交易（HFT）的优缺点

下面我们来看一下高频交易本身的优点与缺点，以及对于这类技术的应用给市场带来的风险性。

高频交易（HFT）的优点

速度：高频交易因其快速以及自动化指令而受到广大交易者的青睐，它能够在极短的时间内创建大量的订单款项，并且不需要人工识别市场机会。

准确性：高频交易采用复杂的算法技术来处理交易过程以及分析市场内外的各种信息，可以有效消除人为的错误行为。因此，由于人的情绪影响而做出错误选择的可能性变低了。

流动性：高频交易能够推动整个加密市场随着时间的推移持续产生收益，尽管存在价格操纵的可能性，但它确实可以帮助交易者发现价格高位，以推动价格走势。

高频交易（HFT）的缺点

高风险回报比：高频交易比传统交易策略具有更高的风险回报比。

容易发生诈骗：高频交易的危险在于由于不同的算法存在着薄弱的差异性，很多算法薄弱的HFT很有可能被破解，这会带来诈骗问题。

幽灵流动性：异常交易或数百个订单被下达，然后被算法立即取消，都属于算法的可能用途类别。例如，交易所可能会延迟信息传输到HFT ，或者使用定期批量拍卖而不是连续订单流。

风险性

从高频交易的优缺点中，很容易发现其中的一些问题，理想情况下，高频交易需要最小的延迟和最大的自动化，这意味着采用HFT算法的专业公司更倾向于选择自动化程度高的交易所进行交易，这变相推动了高频交易在加密市场中的高支配地位。

当高频交易越来越多地应用在加密市场的交易中时，交易流动性变得更加频繁。虽然更高的流动性对加密市场来说是好事，但高频交易的应用存在着一定成本，收益与成本的差值会影响采用HFT算法的专业投资机构的市场投入力度。

并且，当交易所聘请高频交易专业公司来搭建市场时，他们会获得访问交易所上传交易订单的权限，这使他们能够在利用高频交易影响市场之前就能看到交易所内的交易量，这对于交易所内其他的投资者及用户并不友好。

如果出现某个币种在同一个交易所内被大量买入时，应用了高频交易的投资者可能会竞相从其他交易所购入对应加密货币，以便在后续以更高的价格出售，这种为交易优势买单的行为其实并不能真正为市场带来流动性收益，更多可能只会让一个又一个加密货币以及入场的散户投资者陷入困境。

当然高频交易对于市场以及投资者最大的风险影响还是在于前文中提到的它对普通投资者的劝退作用。因为没有人愿意与交易速度快到以毫秒计算的机器人竞争，这是对加密货币用户信心的一种严重打击，其所带来的影响便是市场规模萎缩。

高频交易的竞争成本是很高的，并且相互竞争的HFT会导致虚假报价与“欺骗”行为，它们会创建交易以吸引其他算法机器人，进而产生不可控的影响。

虽然目前来说，高频交易依旧是有利可图的，但它们并不能真正为加密市场增加价值，虽然相互竞争为其背后的算法技术带来了进步与迭代，只是在交易速度不断提升的前提下，HFT的盈利能力并未出现明显的增长。

归根结底，加密市场价值的增加还是在于用户规模的扩大以及更多资金的入场。

不过这并不意味着高频交易在加密市场中的影响都是坏的，凭借算法分析和高频的订单交易速度，作为新兴市场的加密市场从高风险的高频交易应用中受益的概率是非常大的，因为它在推动整个市场向着更加全面化以及自动化的方向前进，这会是后续市场规模扩张的基础。

高频交易（HFT）策略

尽管有太多类型的高频交易策略要列出，但其中一些已经存在了一段时间，对于经验丰富的投资者来说并不新鲜。HFT 的概念经常与利用尖端 IT 功能的传统交易技术相关联。然而，高频交易一词也可以指利用市场机会的更基本的方式。

简而言之，高频交易本身可以被视为一种策略，因此，与其关注整体的高频交易，不如分析采用高频交易技术的特定交易技术。

加密套利

加密套利是利用同一加密货币在不同交易所的价格差异获利的过程。例如，如果一个比特币 ( BTC ) 在交易所 A 的价格为 30,050 美元，在交易所 B 的价格为 30,100 美元，则可以在第一个交易所购买它，然后立即在第二个交易所出售它以快速获利。

从这些市场不一致中获利的加密交易者被称为套利者。使用高效的 HFT 算法，他们可以先于其他人利用差异。通过这样做，它们通过平衡价格来帮助稳定市场。

高频交易对套利者非常有利，因为进行套利策略的机会窗口通常非常小（不到1s）。为了快速抓住短期市场机会，高频交易者依赖于能够快速扫描市场的强大计算机系统。

此外，高频交易平台不仅可以发现套利机会，而且可以使交易速度比人类交易者快数百倍。

做市商

另一个常见的高频交易策略是做市。这涉及同时下达加密货币买卖订单并从买卖差价中获利：你愿意为资产支付的价格（要价）与你愿意支付的价格之间的差额出售它（出价）。

被称为做市商的大公司在市场上提供流动性和良好的秩序，并且在常规交易中很有名。做市商也可以连接到加密货币交易所，以保证市场质量。另一方面，也存在与交易平台没有任何协议的做市商，他们的目标是使用他们的算法并从点差中获利。

做市商不断买卖加密货币并设置买卖差价，以便他们在每笔交易中赚取微薄利润。例如，他们可能会以 37,100 美元（要价）从想要出售其比特币资产的人那里购买比特币，并提出以 37,102 美元（买入价）的价格出售。

买入价和卖出价之间 2.00 美元的差价称为点差，主要是做市商赚钱的方式，虽然卖价和买价之间的差异可能看起来微不足道，但日间交易量可能会带来可观的利润。

价差确保做市商能够补偿伴随此类交易的继承风险，做市商为市场提供流动性，使买卖双方更容易以公平的价格进行交易。

短期机会

高频交易不适用于波段交易者和买入持有者。相反，它被希望押注短期价格波动的投机者使用。因此，高频交易者行动得如此之快，以至于价格可能没有时间在他们再次行动之前进行调整。

例如，当鲸鱼抛售加密货币时，其价格通常会在市场调整以满足供需平衡之前短暂下跌。大多数手动交易者将在这次下跌中失败，因为它可能只持续几分钟（甚至几秒钟），但高频交易者可以利用它。

高频交易者有时间让算法发挥作用，因为他们知道市场最终会稳定下来。

批量交易

批量交易是另一种常见的高频交易策略，涉及跟踪给定时期内交易加密货币的数量，然后进行相应的交易。

背后的逻辑是，随着交易加密货币数量的增加，市场的流动性也会增加，更容易买卖大量而不会对市场造成太大影响。

简单地说，成交量交易就是利用市场的流动性，高频交易允许交易者快速执行大量交易，即使是最小的市场波动也能获利。