揭秘收益聚合器：如何实现收益最大化？

收益聚合器是一个支持多种DeFi协议的聚合平台，可以在各个提供流动性挖矿的DeFi协议之间自动进行移仓，帮助用户获得更高的收益。简单来说，就是DeFi世界中的一个基金产品。只不过把中心化的投资团队给去掉，由代码写好的智能合约来代替行使传统基金投资理财的功能。

什么是收益聚合器

自从DeFi（去中心化金融）出现以来，流动性挖矿在加密货币的用户中引起了广大的回响。

用户通过借贷活动获得新铸造的代币奖励，并在后来促成了“流动性挖矿”一词的出现。值得注意的是，DeFi的创立和设计是为了挑战传统金融体系的限制，即中心化金融（CeFi）的约束。

流动性挖矿

流动性挖矿可以被称作是投资生息协议的过程。产生的利息会以协议的代币支付。投资者收到代币后在去中心化交易所出售，而所得利润的剩余部分再重复投资于同一协议，以增加投资本金和提升回报。

流动性挖矿是DeFi的一个环节，它让加密货币投资者将其资产迁移至产生收益的智能合约来赚取收入。

收益聚合器和流动性挖矿是两个具有共同特点的加密货币概念。

流动性挖矿为投资者带来利润，而收益聚合器必须与自动复利机制有关，该机制负责管理投资者的资产，并提供出色的DeFi加密货币质押机会以增加投资者的利润，因此收益聚合器协议就是将流动性挖矿的过程自动化并产生复利效果。

加密货币领域中有各种收益聚合器，它们通常都有相似的投资计划。

收益聚合器的技术性及差异在于它们支持不同的区块链网络，收取不一样的费用和利率，而使用的DeFi智能合约也各不相同，投资者会选择符合自己兴趣及需求的收益聚合器。

流动性挖矿的特点

借款

在流动性挖矿的概念渐渐普及后，去中心化交易所（DEX）的贷款需求也随之增加。这是因为借款人希望在牛市中投资并从高的年收益率（APY）中赚取利润。、因此，尽管借款利息不断上升，投资者仍愿意借入资金，也增加了加密货币贷款方的收益机会。

向交易者和持有者分配利润

有时，代币会将协议的部分收益分配给用户，用户的交易量越多，或是质押的代币数量越多，获得的分润也就越多。比如，CET代币的质押者会收到来自协议更多的代币收益。

流动性挖矿活动

在协议诞生初期，一些项目会奖励早期采用者及用户，以作为支持协议发展和协助测试的回报。

比如，Beefy Finance和Yearn Finance用治理代币奖励他们的早期用户。此举也可以说服用户去增加投资金额以获得更多的治理代币。给予的治理代币是有价值的，也是参与协议未来发展的关键。

收益聚合器如何运作

收益聚合器是一种快速发展和新兴的金融资产管理协议，已经有超过30亿美元价值的代币被锁定在与不同区块链平台串接的收益聚合器中。

收益聚合器也被称为“收益优化器”或“收益复合器”，也可以称其是一组智能合约协议，它将加密货币投资者的资产聚集在一起，通过自动化的设计及调度技术，将资金注入收益支付服务或平台。

为了参与协议的流动性挖矿，用户必须质押（锁定）他们的资产以获得奖励，一般而言有以下四种方式：

出借资金给交易者

资金池价值的演进被认为是许多DeFi协议引发的一项重大变革。在DeFi协议诞生后不久，加密货币的借贷活动也得到了极大的扩展。

如今人们已经可以通过不同的去中心化协议从事各种借贷活动。例如，交易者可以将持有的加密货币仓位借给任何人；流动性挖矿的用户可以将代币存入资金池，使获得的治理代币数量最大化。

因此只要使用合理的抵押品，任何人都可以借入存放的资产。目前大多数协议都着力于超额抵押贷款，避免贷方因抵押品贬值而蒙受损失。

治理协议

在管理和治理方面，协议给予投资者的治理代币可用于提出改善建议、修改参数、对提案进行投票等。如果流动性挖矿的用户可以有效地管理协议、将资源导向至高附加价值的机会或是节省交易成本和使用自动化投资组合等，他们就有机会获得更高的回报。

通过验证交易运行网络

这是每个区块链网络生态系的底层基础架构之一。一个区块链网络若要提高其效率和性能，它需要称为“验证人”的工作单位来担任节点运营者。

除了避免耗费计算资源的权威证明（PoA）之外，也有其他公链依赖验证者使用质押证明（PoS）来帮助保护网络运行和处理交易，以换取区块链上原生代币的奖励。

例如，Coinex智能链上有101个验证人来处理其链上的交易。同时，每位验证人都会根据质押的代币数量多寡获得数量不等的奖励。用户可以质押成为验证者的最低CET门槛数量为10,000枚CET代币。

为代币持有者提供流动性

在过去，流动性挖矿的用户只为去中心化交易所（DEX）和专业做市商提供流动性。

现在，流动性挖矿的范畴已被DeFi协议普及化并广泛地扩展。流动性挖矿的用户可提供加密货币流动性，存入使用自动做市商算法的流动性池中。

需要流动性的交易者可以交换代币，流动性提供者（LPs）可以获得交易费用的一部分作为回报。但是当汇率发生大幅变化时，流动性提供者赚取的手续费用可能会无法弥补持有代币价格下跌的损失。

此外，投资者手动领取收益时需要为每笔交易支付Gas费用，其年收益率（APY）和利润可能会受到影响。

APY（包括复利）和APR是反映投资者从DeFi平台上存入代币积累收益的主要指标。Yearn Finance、Beefy Finance、Badger DAO、Autofarm等运行流动性池的主流协议是很好的例子。这些流动池能够顺利地促进资产配对交易，并作为汇集流动性的基础。

总而言之，流动性挖矿基本上是在区块链上进行的另一种商业模式。它与用户的投资相结合，使用不同的策略提供利润，遵循制式化的规则和自动优化来获得收益。

这为用户提供了活化闲置资产、提取利润和再投资的空间。获取的回报奖励代币可以通过投票来影响项目未来的发展方向，这些作为补偿的代币也被称为“治理代币”。

协议的治理代币可用于提议、激励网络活动，并为可能对项目产生影响的变更进行投票。

DeFi收益聚合器的风险

流动性挖矿并不是投资者可以冒险的无风险生意，因为有越来越多的“骗局项目”承诺在短期内可以获得巨额收益。因此，对流动性挖矿感兴趣的用户应该了解与流动性挖矿相关的风险，并且只投资可以接受损失的金额。

此外，流动性挖矿就是将加密代币投资于一组协议中并获得回报。换句话说，投资者并非撤出或抛售他们的资产，而是将其质押在DeFi收益聚合器中以增加他们的代币持有量。

尽管这种策略看起来很酷，但它也存在潜在风险。一个生动的比喻是，流动性挖矿的农民用他们的钱（投资组合）购买农作物和植物，并且希望在季节结束时增加收入（产量）。

流动性挖矿的报酬与损失将由项目所有者、协议层和系统可组合性决定。建议投资者只存入他们愿意损失的金额，因为流动性挖矿带有不可预期的无常损失和清算风险。

当借款的投资者存放的抵押品价值低于流动性边界时，用户可能面临迫在眉睫的清算，而在网络安全漏洞的情况下甚至可能会失去他们所有的资金。

为避免最糟的情况发生，用户应确保在存入资金之前对平台进行充分的研究。

此外，用户应经常保持警惕，定期关注DeFi协议的资金状况不应依赖单一资金池进行投资。用户也应该学会在必要时将资金撤离，并将资产转移到另一个资金池以实现利润最大化。

最重要的是，提高警惕性并尽可能保证自身资金的安全。值得注意的是，虽然有很多诈骗型的收益聚合器依靠巨额收益吸引用户，但如果能拒绝诱惑，市面上仍有不少可靠的收益聚合器协议可以合理地管理资产、降低成本并优化收益。

收益聚合器示例

Yearn Finance、Harvest Finance、Trader Joe、DeFi Yield Protocol、Beefy Finance、Badger DAO、Idle Finance和Pickle Finance等收益聚合器，都是对用户投资来说较为安全的例子。

Yearn Finance

第一代收益聚合协议之一是Yearn Finance，于2020年7月17日推出。

除了是加密领域中规模最大的收益聚合器外，它还提供多种产品并与其他链整合以创造更多的收益机会，特色是投资者仅需存入代币一段时间后即可获得奖励（收益），使用$YFI作为其实用代币。

Idle Finance

Idle Finance于2019年8月推出，是首批采用简单借贷策略并通过协议可借贷资金（protocol for loanable funds，简称PLF）来分配流动池资产的聚合协议之一。

在以太坊区块链技术的支持下，Idle Finance采用优化的最佳利益策略管理金库。该协议允许用户策略性地优化他们在借贷DeFi协议中的投资回报。

Beefy Finance

Beefy Finance是第一个在BNB链上运行的多链去中心化收益优化器，于2020年10月8日上线，允许其用户从持有的代币中赚取“复利”。

除了以太坊区块链外，Beefy Finance已经扩展到其他区块链网络。Beefy Finance使用$BIFI作为其原生代币，旗下管理多达646个金库以支撑其多样化的产品。

Badger DAO

Badger DAO 是一个去中心化的自治组织（DAO），专注于在跨多条链的DeFi中提高比特币的利用率。它于 2020 年 12 月 3 日启动，目前在 Ethereum、Polygon、Arbitrum 和 Fantom 上运行。