什么是弹性供应代币，又称变基代币

2023-09-08 21:33:24发布

弹性供应代币，也称为“变基代币”，是DeFi领域值得关注的创新之一，弹性供应代币的流通供应体系是不断变化的，核心思路是通过变基调整代币供应量，而不是靠价格波动。

弹性供应代币的原理

弹性供应（或变基）代币的工作原理大致如下：代币的循环供应量随价格涨跌而增减，供应量增减通过名为“变基”的机制来实现。执行变基后，每种代币会根据当前价格，通过算法增减供应量。

从某些角度看，弹性供应代币与稳定币相似。二者的目标是稳定目标价格，而这种变基机制有助于实现目标。然而，二者的主要区别在于，变基代币通过供应量（弹性）变化来实现。

假设某种弹性供应代币希望实现1美元的稳定价格。如果价格超过1美元，则会通过变基机制增加供应量，降低单一代币的价值。相反，如果目前价格低于1美元，则会减少供应量，提升每枚代币的价值。

这意味着如果执行变基，用户钱包中的代币数量会发生变化。假设我们持有变基USD（rUSD），这种假想代币的目标价格为1美元。你在硬件钱包中存入100rUSD。假设币价跌破1美元。执行变基后，你的钱包只剩96rUSD。与此同时，每个账户的价值都有相应的提升。

这种代币的核心原理是用户的持币量与总供应量保持一定比率，不会因变基而变化。假设在变基前，你持有代币总供应量的1%。即使钱包中的代币数量在变基后发生变化，你仍然拥有总供应量的1%。从本质上讲，无论价格如何变化，你在网络中持有代币的份额都不会变化。

Ampleforth是首款弹性供应的代币之一。它希望成为一种非抵押型合成商品，其中1AMPL的目标价格为1美元。变基每24小时执行一次。

在推出名为“Geyser”的流动性挖矿活动前，该项目的吸引力相对较小。这套方案特别有趣的地方在于其持续时间。它会在10年内持续为参与者分配代币。Geyser是通过流动性激励措施，为DeFi项目创造巨大吸引力的典型示例。

从技术角度看，这是一种稳定币，AMPL价格图表展示了弹性供应代币的波动性。

AMPL的价格目标为1美元，但价格也可能剧烈波动

请注意，该价格图表仅显示AMPL代币的单价，并未考虑供应量变化。即便如此，考虑到巨大的波动性，Ampleforth很可能成为高风险代币。

从市值角度评估弹性供应代币可能更有意义。由于代币单价无关紧要，因此市值可以成为反映网络发展与吸引力的晴雨表。

AMPL的指数级市值

YamFinance是另一个吸引广泛关注的弹性供应代币项目。Yam协议的整体设计有点类似于Ampleforth的弹性供应、Synthetix的质押系统与Yearn.finance公平发行的集合体。YAM的目标也是将价格稳定在1美元。

YAM是完全由社区运营的实验，所有代币均通过流动性挖矿发放。没有预挖矿或创始人分配——甚至所有人均可通过流动性挖矿计划享受代币创造的红利。

作为一项全新的未知项目，YAM在不到两天的时间内便将6亿美元的价值锁入质押池。之所以汇集了如此高的流动性价值，是因为YAM矿池针对部分热门DeFi代币持有者进行了量身设计。这些代币包括COMP、LEND、LINK、MKR、SNX、ETH、YFI与ETH-AMPLUniswapLP代币。

不过，变基机制可能存在漏洞，导致代币挖矿的供应量增加。在社区的共同努力下，项目使用资金完成审计，最终重新启动并迁移至全新的代币合约。如今，YAM的未来完全掌握在YAM持有者手中。

弹性供应代币是非常危险的投资，风险极大。请务必先了解清楚再投入资金。请注意，查看价格图表无济于事，因为你的代币持有量将在变基后发生变化。

当然，收益变大还是缩水，一切皆有可能。如果在币价下跌时发生变基，则除了下跌亏损外，每次变基都会削减你手中的代币。

它们的机制很难理解，因此针对变基代币进行投资可能让多数交易者蒙受损失。只有充分掌握背后的机制，才可以投资弹性供应代币。