DeFi中的流动性资金池（LP）是什么？

流动性资金池（Liquidity Pool，LP）是目前DeFi生态系统的基础技术之一，是很多应用不可或缺的重要组成部分，例如自动化做市商（AMM）、借贷协议、流动性挖矿、合成资产、链上保险、区块链游戏等。

什么是流动性资金池

流动性资金池是锁定在智能合约中的资金集合，用于促成去中心化交易、借贷以及在后文讨论的更多功能。

流动性资金池是许多去中心化交易平台（DEX）的中坚力量，例如Uniswap。称为“流动性供应商（LP）”的用户在资金池中加入两种等值代币来创建市场。作为回报，资金池中产生的交易费用将按各自在总流动资金中的占比发放给用户。

所有人均可成为流动性供应商，AMM让做市更加“亲民”。

Bancor是首批使用流动性资金池的协议之一，但直到Uniswap普及，这个概念才引起更多关注。

• 以太坊中使用流动性资金池的其他热门交易平台包括：SushiSwap、Curve与Balancer，其流动性资金池容纳ERC-20代币。
• 币安智能链（BSC）中的类似平台包括：PancakeSwap、BakerySwap与BurgerSwap，其资金池容纳BEP-20代币。

流动性资金池与订单簿对比

为了理解流动性资金池的不同之处，首先研究一下电子交易的基本构成——订单簿。简单来说，订单簿是特定市场当前未成交订单的集合。

匹配订单的系统称为撮合引擎，它与订单簿构成了中心化交易平台（CEX）的核心，这种模型在促进高效交易，支持创建复杂金融市场方面卓有成效。

然而，DeFi交易涉及链上执行交易，没有集中持有资金的一方。当牵涉到订单簿时，问题就出现了。每次与订单簿交互都需要支付燃料费，导致执行交易的费用上升。

同时也导致做市商工作成本高昂。最重要的是，大多区块链的吞吐量有限，每天无法处理高达数十亿美元的交易。

这意味着，在类似以太坊的区块链中，链上订单簿交易几乎无法实现。用户可采用侧链或Layer2解决方案，但它们目前处于开发阶段，网络仍无法处理当前吞吐量。

流动资金池的目的

在交易中，交易者或投资者可能会遇到预期价格与执行价格之间的差异。这在传统市场和加密市场都很常见。流动性资金池旨在通过激励其用户并为部分交易费用提供流动性来消除市场流动性不足的问题。

使用Uniswap等流动资金池计划的交易不需要匹配预期价格和执行价格。AMM被编程为通过消除加密代币买卖双方之间的差距来有效促进交易，使DEX市场上的交易变得简单可靠。

流动性提供者有多种方式可以通过LP代币提供流动性来获得奖励，包括收益农业。

这允许流动性提供者通过将他们的资金分配给交易对并激励具有最高交易费和LP代币支出的池在其他平台上，从而以略高的风险获得高回报。

流动性资金池如何运作

自动化做市商（AMM）改变了游戏规则。它们属于重大创新，支持链上交易，无需订单簿。执行交易时没有直接的交易对手，交易者可自行对订单簿交易平台中流动性极低的代币对建仓或平仓。

你可以将订单簿交易视为点对点交易，买方和卖方通过订单簿相连。例如，币安去中心化交易平台的交易采用点对点方式，交易直接在用户钱包间进行。

使用AMM的交易则有所不同，你可以将其视为点对合约。

流动性资金池是流动性供应商存入智能合约的一批资金，用户在AMM执行交易时，没有传统意义上的交易对手，取而代之的是流动性资金池的流动性。买方买入时无需与卖方交易，池中流动性充足即可成交。

在Uniswap购买最新的食品类代币时，不存在传统意义上的交易对手（即卖方），取而代之的是管理资金池活动的算法。另外，成交价由这个算法根据池中交易确定。如需深入了解其运作机制，敬请阅读我们的AMM文章。

当然，流动性必有其来源，任何人都能成为流动性供应商。从某种意义上看，这些人可以被看作是你的交易对手。然而，与订单簿模型不同，这里与你交互的是管理资金池的智能合约。

流动性资金池的用途

汇集流动性是非常简单的概念，除了自动做市商（AMM）外，还有许多使用场景。

其中一项是流动性挖矿（英文名为“yieldfarming”或“liquiditymining”），流动性资金池是自动产生收益的平台的基础。用户将资金加入资金池，自动获得收益。

将新代币发放给合适的用户是加密货币项目的难题。流动性挖矿是较为成功的方法之一。基本操作是，用户将自己的代币加入流动性资金池，后者根据算法将专属代币分发给用户。然后，新铸造的代币将按在池中所占份额分发给用户。

这些代币甚至可以是其他流动性资金池的代币，称为资金池代币。

例如，如果为Uniswap提供流动性，或向Compound提供借贷资金，你将收到一定数量的代币，代表自己的资金在池中占据的份额。你可以将这些代币存入另一个资金池来赚取收益。这些链可能变得相当复杂，因为协议可以将其他协议的资金池代币集成到自己的产品中，以及其他诸如此类的操作。

我们可将治理视为一种用例。在某些情况下，提出正式治理提案所需的代币投票门槛很高。若将资金汇集在一起，参与者可以共同支持他们认可的同一份提案。

另一大新兴DeFi板块是应对智能合约风险的保险，它的许多实施方案也由流动性资金池提供支持。

流动性资金池另一项更为前沿的用例是分级。它源自传统金融领域，将金融产品按风险与回报划分等级。如你所料，这些产品支持流动性供应商选择自定义的风险与回报组合。

在区块链中铸造合成资产也需要流动性资金池的支持。向流动性资金池加入抵押品，将其连接到值得信赖的预言机，即可创造锚定任何心仪资产的合成代币。这在实际操作中会相对复杂，但基础原理就这么简单。

流动资金池提供商

许多去中心化平台利用自动化做市商使用流动资金池来允许数字资产以自动化和无需许可的方式进行交易。事实上，有一些流行的平台将其运营集中在流动资金池上。

1. Uniswap–该平台允许用户将ETH换成任何其他ERC-20代币，而无需集中式服务。这是一个开源交换，任何人都可以在网络上免费启动交换对。
2. Curve–基于以太坊网络的去中心化稳定币流动性资金池。它减少了滑点，因为稳定币不会波动。
3. Balancer–一个分散的平台，提供一些池选项，例如私人和共享流动性资金池，为其流动性提供者提供满足的好处。

流动性资金池的优点

最主要好处是：不必担心找不到对加密货币感兴趣的贸易伙伴，因为流动性资金池中的所有交易所都使用智能合约自动发生。

如果你曾经尝试过交易加密货币，你可能会遇到想以高得离谱的价格出售所持资产或以低价购买的人。要取得成功，你需要出色的讨价还价技巧和强烈的道德品质。然而，并不是每个人都拥有这些。好消息是流动性资金池根据市场汇率修改加密货币的价值。

加密交易所的用户不会通过交易获得资产，因为他们从已经获得资金的流动资金池中获得资产。这些是由汇率产生的，因此这个过程是循环的。

值得注意的是，市场影响很小。由于流动资金池，不再有供应商要求两倍的市场价格或买家愿意支付低于平均水平的折扣。因此，交易进行得更加顺利。由于流动资金池是由智能合约保护的资产集合，它们的价值会根据汇率不断更新。

流动性资金池的缺点

尽管流动性资金池显然提供了许多优势和高质量的应用程序，但它们也存在显着的缺点。

与智能合约相关的风险

忽视与智能合约相关的危险可能会导致重大损失。一旦你提供资产，流动资金池就会获得你的资产。即使没有中间人管理你的资金，合同本身也可以充当保管人。因此，如果出现系统性错误（如闪电贷款），你可能会永久损失资金。

暂时损失的风险

当你提供AMM流动性时，你可能会经历快速损失。与“hodling”相比，这种损失导致金钱损失。它可以在小容量和大容量之间波动。在投资双面流动性资金池之前，请务必完成彻底的研究。

访问风险

注意设计人员可以按照他们想要的方式修改池规则的项目。开发人员可以使用执行代码或对智能合约代码的其他特殊访问。这可能会给他们造成伤害的机会，例如没收矿池的钱。

如何加入流动资金池

访问流动资金池的程序通常在每个平台上都不同。其中一些是用户友好和交互式的，以使体验尽可能简单，而另一些则更复杂，需要额外的知识。

现在，当你想参与加密流动性资金池时，你必须首先在你选择的平台上注册一个帐户，并将适当的加密货币钱包链接到支持智能合约的平台。

决定要将加密资产放入的加密货币对和流动性资金池后，需要确认你有足够的金额来存放你打算存入的两种资产，为了接收代币，必须存入这两种资产。