加密期权交易者，选择押注波动性

市场上有很多关于比特币（BTC）即将出现波动性爆发的讨论。尽管如此，一些加密货币交易者仍保留做空波动性的偏见，并且试图制定针对波动性的策略。

比特币自 7 月 24 日以来，其交易价格主要在 29,000 美元至 30,000 美元之间，这低于前四个星期的 30,000 美元至 32,000 美元区间。

自 6 月 21 日以来，该加密货币的价格单日涨幅未超过 4%，因此，衡量比特币向后看的实际波动率和估计或隐含波动率的关键指标已跌至多年来的低点。

押注波动性

由于波动性被认为是均值回归，并且波动性增加会推高期权价格，因此一些市场参与者预计价格会突然出现显着波动，并正在考虑购买 BTC 看涨期权或看跌期权，以从看涨或看跌走势中获利，也就是所谓的“多头波动性交易”。

其他人，包括 Amberdata 衍生品总监 Greg Magadini，建议考虑做空交易，他在最新的市场报告中表示，

“除非 BTC 能够创下今年迄今的新高，否则上行波动可能仍然很遥远。目前最明显的催化剂是 BTC 现货 ETF。

我仍然认为，在这种环境下的‘基本情况’是，短期内倾向于做空波动率偏见。”

交易者通常通过出售或卖出看涨期权或看跌期权来做空波动率。

当实际波动率和隐含波动率指标相对于其历史标准或生命周期平均值显得丰富、缺乏价格变动的催化剂并且隐含波动率大于实际波动率时，该策略是首选。

目前，已实现波动率（RV）和隐含波动率（IV）徘徊在多年低点，这不利于卖出期权或做空波动率，然而，其他两个因素却有影响。

贝莱德 (BlackRock)、景顺 (Invesco) 等公司在 6 月中旬提交的一系列美国现货 ETF 申请带来的最初乐观情绪已经消退，美国证券交易委员会 (Securities and Exchange Commission) 对此事的最终决定还需要几个月的时间。

根据 Amberdata 的数据，当前比特币基于期权的 30 天隐含波动率为年化 29.5%，实际波动率为 25%。7 天 IV 的交易价格也高于同等的已实现波动率。这些读数表明近期期权不一定便宜。

Magadini 指出，假设在 ETF 做出决定之前什么都没有发生，那么长期波动性参与者就会面临很大的成本（套利）。由于现货交易在狭窄的每日区间内，实际情况仍然令人沮丧。波动性的基本催化剂 ETF，而这还有很遥远的距离。

加密资产管理公司 Blofin 的波动率交易员 Griffin Ardern 也表达了类似的观点，他表示卖出波动率是为数不多的有利可图的交易策略之一。

“BTC当前7日均线IV的隐含价格变动幅度约为4%。不过，实现的每日价格变动幅度小于1%，甚至小于0.5%，这意味着抛售波动将尽管当前的 IV 也处于历史低水平，但回报相对较好。

鉴于 8 月份没有重大消息，我现在唯一能做的就是抛售波动性并休假以获得稳定的 0 收益。”

对冲风险

卖出期权或进行做空波动率是一个具有风险的业务。

如果市场价格突然波动，可能会导致巨大的损失，为了减轻所涉及的风险，投资者可以考虑购买价外期权。

价外期权是指执行价格高于标的证券当前市场价格的看涨期权，或执行价格低于当前价格的看跌期权，这些期权常被称为“翼”或“尾部”。

当市场价格突破 32,000 美元时，很可能会出现看涨的现货趋势和随之而来的波动性增加，为了对冲这种短期波动率的风险，投资者可以购买长期的价外看涨期权。

这是一种有趣的策略，可以在成熟时收获利润，通过这种方式，投资者可以充分利用市场变化带来的机会，同时降低波动率的风险。