DEX vs CEX，角逐还是共赢？

随着区块链技术的不断发展和普及，传统的中心化交易所存在的一些问题也逐渐浮出水面，比如交易所运营商可能存在操纵市场、用户资金安全难以保障等问题。

去中心化交易所的出现，正是为了解决这些问题。

CEX和DEX分别是什么

交易所有两大类：中心化交易所（Centralized Exchange，即 CEX）和去中心化交易所（Decentralized Exchange，即 DEX）。

中心化交易所 CEX

CEX 是指基于自己服务器上的中心化交易平台。用户将资产充值进交易所的钱包，然后发出交易指令，交易指令会被记在订单簿上，交易所会从订单簿上进行撮合，交易数据记录在交易所自己中心化的服务器上。

去中心化交易所 DEX

DEX 是基于区块链上的交易平台，代表公司有 Uniswap、Sushiswap、Curve 等等。DEX 通过智能合约来匹配买家和卖家，且交易数据保存在区块链上，可以追溯。

目前，在数字资产市场上，大约99％的交易量都是在中心化交易所处理的。CEX 提供更高的流动性和更大的交易量，它们提供快速交易，一次支持多个用户。

DEX vs CEX

中心化交易所（CEX）和去中心化交易所（DEX）通常被视为竞争对手，但它们可以互补，以确保交易的安全性、透明度和无需许可性。

这是因为 DEX 不需要集中存管资产，而是将用户的资产存储在区块链网络里，保障了用户的资产安全与私密性。

同时， DEX 的自治性和透明性也得到了更好的保障，运营者不能随意篡改交易数据。

但是，对于不想自我监管的用户和需要司法合规的运营商，CEX 仍然至关重要。

为了满足这些需求并抵御威胁，CEX 现在需要一种集成 DEX 技术的混合解决方案，具体来说，它们需要一个以智能合约层为基础、作为集中式前端后端的解决方案。

随着新的互操作性基础设施的出现，这种集成变得更加可能。

因此，每个CEX 都需要一个DEX。

CEX和DEX的背景

在 Mt. Gox 黑客事件被公开后的几个月内，第一批 DEX 出现了。

它们作为一种保持安全和远离 CEX 的方式而受到欢迎，CEX 被视为“蜜罐”：对黑客有吸引力的资金池。

事实上，根据截至 2020 年的数据，外部攻击者从 Mt. Gox 和随后的几代 CEX 中窃取了超过 150 亿美元。

然而，继任者已经成熟，此类 CEX“黑客攻击”的威胁已大大减少，如今，CEX 处理的名义流量是 DEX 流量的 10 到 100 倍。

当然，除了“黑客”之外，还有其他威胁。

FTX 在一群管理人员混合在一起并似乎在附属对冲基金上损失了价值数十亿美元的客户资金后崩溃了。

最大的两家交易所 Binance 和 Coinbase 面临着来自世界上最强大的金融监管机构的生存威胁。

令人惊讶的是，DEX 提供了针对所有这三种威胁的强大保护措施：黑客攻击、欺诈和监管过度。

这是他们第一次可以在迄今为止让 CEX 脱颖而出的功能上展开竞争：交易来自任何链的任何代币的能力。

币安很早就意识到了这一点，并构建了自己的去中心化区块链和 DEX。OKX 紧随其后。现在，Coinbase 宣布推出名为 Base 的第 2 层区块链。

最大的 CEX 正在开发去中心化系统的事实说明了这一点：DEX 不一定是 CEX 的竞争对手；它们是互补的。

这就是为什么每个 CEX 都需要一个 DEX。

CEX 和DEX的主要差别

1.功能不同

CEX 历史悠久，拥有许多创新功能。他们提供一系列订单类型以满足不同类型的交易者，从最基本的市场和限价订单到更复杂的品种。

同时，一个好的CEX 还具有通过与做市商合作提供深度流动性的能力，并且通常被构建为支持非常高的吞吐量（即每秒交易量）。

2.交易费用不同

CEX 在交易、提币时都会被平台收取一定的手续费，每个平台、币种会有所差别，也会随着币价的波动而发生变化。

而 DEX 旨在提供更低的交易费用，让用户直接持有自己的资产，避免一些监管负担。

通过提供具有竞争力的替代方案，DEX 也应该迫使CEX 随着时间的推移更快地进行创新。

3.交易速度不同

DEX 的交易费用取决于它所在的链。每一个交易订单，每一个状态的变化都将作为交易记录在区块链网路中，往往会导致流动性差、成本高、速度慢等问题。

由于交易量大，CEX 具有高流动性，交易所可以快速轻松地履行付款义务。中心化交易所的深度，保证了大量的买卖订单，以保证市场友好的交易。

同时，CEX 基于个人和中央基础设置，这使得几乎实时的快速交易成为可能。

领先的交易所的算法每秒可以处理数千个订单，交易所无需等待即可对不断变化对市场情况做出反应。

DEX的安全性

去中心化是保护计算机系统免受攻击和故障的最佳方式之一，这种方法能够提高系统的可靠性。

事实上，去中心化思想是互联网最早的迭代创建原则之一，旨在使计算机系统能够抵御核攻击。

这种思想的核心在于将控制权分散到网络中的各个节点，避免任何单一节点出现故障或遭受攻击对整个系统的影响。因此，去中心化能够有效地提高系统的安全性和可靠性。

比特币和以太坊是最著名的去中心化系统之一，这两个系统的成功和寿命也证明了去中心化方法的稳健性。

这些系统并不依赖于任何单一节点或中央机构来控制和维护，而是通过分布式的协作方式来保持运行和维护。

因此，这些系统能够避免发生单一点故障或遭受攻击对整个系统造成影响的问题。

也就是说，分散式方法是保护系统免受攻击和故障的最佳方式。

通过将控制权分散到网络中的多个节点上，系统能够更好地应对各种故障和攻击，避免因单一点故障或遭受攻击而导致整个系统瘫痪的问题。

因此，这种方法具有广泛的应用价值，可以为各种类型的系统提供保护和重要的可靠性保障。

CEX易于使用

不可否认的是，DEX 比 CEX 更强大而且更安全，但它们彼此无法在功能上竞争，特别是在发行单独的区块链上的交易代币方面。

然而，跨链基础设施的不断改进，为 DEX 提供了可行的选择。

现在，它们可以通过横向扩展处理更多的交易，甚至可以发行远多于单独的区块链上代币数量的交易代币。

尽管如此，DEX却有一个核心特征：去中心化。

它可能让许多用户望而却步，因为他们需要自己管理私钥。对于那些缺乏技术知识的投资者来说，这是一项繁琐的任务。

然而，钱包代码库不断稳定，使管理私钥变得更加容易。这意味着DEX将有更多的机会吸引更广泛的用户群体。

总体来说，DEX 与 CEX 各有优缺点。尽管 DEX 在安全性方面比CEX更胜一筹，但它们无法在处理大量交易时与CEX竞争。

然而，随着跨链基础设施的不断改进，DEX 的潜力正在不断扩大。它们可以通过横向扩展处理更多交易，甚至可以发行更多的交易代币。

DEX是透明的

当然，最成功的监管入口之一是众所周知的：FTX。

在灾难性的失败之前，FTX 取得了惊人的成功。

问题是，这些用户无法验证 FTX 如何使用他们的钱。他们存入资金用于交易、收入等，但资金被赌输了。

在 DEX 上，交易在链上发布。用户可以验证存款的完整性并查看存款的使用地点。资金仍然可以混合，但很难向用户隐瞒这一事实。

并非每笔交易都需要记录在链上。但是在后端运行的 DEX 可以定期查看资金的存储位置以及资金的使用方式——每当 CEX 前端定期“结算”到后端区块链时。（这可能类似于汇总结算到其基础链的方式。）用户可以使用区块浏览器验证他们的资金是否安全。

CEX的合规问题

在 DEX 上，整合链下信息可能很困难，需要复杂而脆弱的“预言机”。

但在中心化交易所，这很容易。

集中式前端可以轻松处理了解你的客户 (KYC) 和反洗钱 (AML) 流程，限制它们列出的令牌并应用法规要求的其他过滤器。适用于他们的司法管辖区，并根据需要过滤一些代币。

一个单一的 CEX，在后端运行一个 DEX，实际上可以构建多个前端来服务于不同的司法管辖区。

如何将合规的用户体验 (UX) 与无需许可的后端无缝集成将取决于各个交易所：可能针对不同的用户需求提供不同级别的无需许可。

这与金融机构通过应用程序编程接口 (API) 使用定制数据馈送的方式并无不同，而个人通常使用一刀切的仪表板。

DEX是无需许可的

多国家的政府已列入了比特币地址黑名单、没收了比特币宝库并跟踪了比特币用户，但仍没有一个能成功地阻止网络。

很多人选择加密货币的原因之一，就在于它能为用户提供更大的隐私保护，而不会像传统货币一样被监管和控制。

然而，随着加密货币市场的不断壮大，政府也开始意识到这些虚拟货币的潜在威胁。

在未来，政府与加密货币之间的较量将会愈演愈烈。

无论结果如何，加密货币注定将成为重要的金融工具，因为它们能够为用户提供更自主、更便捷、更安全的交易方式。

任何继承了比特币属性的后端都无法停止，这种系统的使用将始终是无需许可的，即没有“看门人”。

这就是为什么比特币在善意和恶意的制度下被用于从持不同政见者到罪犯的各种活动，包括守法的个人只是为了避免政府的无能。

对于中心化交易所，去中心化后端服务于相同的功能：向用户保证，无论政府对交易所运营商本身采取什么行动，用于处理交易的管道都可以防止过度扩张。

可组合性、互操作性和横向扩展

对于许多真正的信徒来说，去中心化交易所一直是他们的梦想：

加密货币是去中心化的，应该在去中心化系统上运行。

尽管如此，在对加密货币的每一波热情中，CEX 仍然是大多数用户流量的入口和主要交互体验。主要原因有两个：

1、通过数据库来处理交易，CEX 提供更大更快的吞吐量；无需通过更强大、分散的网络验证交易。

2、中间的数据库使 CEX 可以轻松列出各种区块链上的交易对。DEX 仅限于在同一区块链上成对交易。在加密货币交易中，像 ETH-BTC 对这样基本的东西是不可能的。

区块链互操作性的改进在这两个因素上改变了 DEX 的游戏规则。

处理区块链之间一般消息传递的Axelar 等互操作性网络已经允许 DEX 提供跨链交换。

在后端，相同的跨链能力意味着各种 Web3 应用程序现在可以水平扩展。DEX 通过构建专用于自身吞吐量的单一应用程序“应用链”，或选择吞吐量最快的链来避免拥塞。

这些设置现在可以连接到其他链上托管的用户、资产和应用程序。

互操作性为持续的横向扩展扫清了道路：应用程序可以在出现时迁移到更新更快的区块链技术，而无需用户迁移。

加密交易所的未来

最终，有一种可能性比其它更加令人期待，那就是 DEX 后端的出现使得 CEX 有了机会与其他构建器进行组合，将其各种功能和网络效应融入到全新的“超级应用程序”产品中。

这将会是一种前所未有的结合方式，同时也将会开拓崭新的商业模式。

我们可以想象，在这样的基础上，二者将能够更好地服务于用户，打造出更加高效、安全、可靠的金融生态系统，为整个行业带来更多积极的发展机遇。