贝莱德比特币ETF：如何改变未来市场走势？

比特币的最新交易价格为 26,369 美元，过去24小时内上涨了近 5%。

市场行情

本周四早上，BTC 的交易价格接近三个月来的最低点，低于 25,000 美元，然后在贝莱德提交文件后的几个小时内回升至约 25,500 美元。

同期，以太币的交易价格为1,721美元，较上周四上涨了4.5%。本周早些时候，ETH 首次跌破了自 3 月中旬以来的 1,700 美元门槛。

除此之外，其他主要加密货币也重新收复了失地，其中包括上周因美国证券交易委员会（SEC）对交易所Binance和Coinbase提起诉讼而暴跌的加密货币。

综上所述，比特币和以太币的交易价格都经历了波动，但最近的趋势显示它们正在逐步回升，并对市场恢复信心。

同时，加密货币市场整体也在逐渐稳定。

Solana 区块链的代币 SOL 最近上涨了 7% 以上。智能合约平台 Cardano、Polygon 和 Algorand 的原生加密货币 ADA、MATIC 和 ALGO 分别上涨 3.5%、3% 和 4.1%。

衡量加密货币市场表现的 CoinDesk 市场指数上涨了 4.4%，尽管 CoinDesk 的比特币和以太币趋势指标仍处于低迷区域，反映出投资者对这个行业受到美国监管审查加强以及通货膨胀和货币政策打击的担忧挥之不去政策关切。

主要股指在当天早些时候出现拉锯战后开始横盘，以科技股为主的纳斯达克综合指数小幅上涨，但科技股占比高的标准普尔 500 指数小幅下跌。

纳斯达克指数、标准普尔 500 指数和道琼斯工业平均指数 (DJIA) 最近均触及 2023 年高点，股市连续六天飙升。黄金和美国国债收益率双双上涨。

各方的态度

周五的一次讲话中，美联储理事克里 Christopher Waller（斯托弗·沃勒）表示，央行仍然关注通货膨胀，尽管它经受住了批评其强硬态度导致银行业 3 月爆发危机的批评。

本周早些时候，美联储停止了为期 14 个月的加息计划，这通常会给加密货币和其他资产市场带来沉重压力。

Waller 在挪威的一次经济会议上表示，

“美联储的工作是利用货币政策来实现其双重使命，而现在这意味着提高利率以对抗通货膨胀，处理利率风险是银行领导人的工作，几乎所有银行领导人都这样做过。我不支持因为担心少数银行管理不善而改变货币政策立场。”

据加拿大加密资产管理公司 3iQ 的研究主管 Mark Connors（马克·康纳斯）透露，贝莱德公司选择提交文件的时间很可能体现出其对美国证券交易委员会的法律行动的默示支持。

据悉，贝莱德公司提议的 iShares 比特币信托将由 Coinbase 担任比特币的托管人。

Connors 指出，美国证券交易委员会近日对 Binance 和 Coinbase 提出了投诉，他们实际上将这两个交易所配对在一起，因为这次投诉涉及到许多指控，而贝莱德公司提交申请的时间也可以被视为通过重申对Coinbase的承诺以及在同一行动中受监管的现货比特币信托来消除这种配对的努力。

同时，他补充道：

“这对Coinbase和整个行业无疑是一个优势，因为这份文件规定了明确的托管、流动性和价格监控流程，对Coinbase的业务前景以及整个行业的发展都产生了积极影响。”

这一举措显然是为了提高比特币的合法性以及平衡交易所之间的竞争。

对贝莱德比特币ETF的一些看法

忽略所有永久在线的事物中，许多事物都受到其自身的限制并被语义所困扰。这个提议的基金实际上是一种 ETF 还是只是一个信托基金？

这个问题可能看起来有些奇怪，但贝莱德的 S-1 文件的顶部清楚地表明这是一个即将推出的基金的名称：iShares Bitcoin Trust 。

在进一步深入之前，如彭博社的 Eric Balchunas 在推特上所指出的，这实际上类似于 SPDR Gold Shares（GLD）ETF 的模式。它是一个信托基金，但其功能类似于ETF。

虽然我们不必深入讨论，但如果 iShares 比特币信托获得批准并且能够通过日常的创建和赎回机制运作，那么它基本上看起来和ETF一样。事实上，是否严格属于”信托”这个技术性问题并不重要。

然而，对许多人来说，这是一个重要问题。

特别是在有关公开交易的比特币工具的情况下，市场对于使用”信托”一词感到震惊。以 Grayscale 比特币信托（GBTC）为例，它持有比特币，并且其股票可以在场外交易中购买，以参与比特币的价格风险。

据 Crypto is Macro Now 的编辑 Noelle Acheson 表示，“从技术上讲，贝莱德的提议是建立信托，但它是一种允许赎回的信托，因此它的功能就像ETF一样。”

她指出，从这个意义上说，iShares产品与没有赎回机制的GBTC完全不同。Acheson表示：“市场听到‘信托’并认为它会像GBTC一样没有赎回，但事实并非如此。”

其中的关键区别在于基于现货比特币的 ETF “将能够在交易日结束时购买比特币，以使基金资产与其交易价格保持一致。”

在过去一段时间，Grayscale 一直致力于将其信托转化为现货比特币 ETF，但美国证券交易委员会拒绝了这一努力，原因是担心市场操纵等问题。

令人惊讶的是，GBTC 股票的交易价格远低于其资产净值。

简言之，根据 Grayscale 的网站，截至2023年6月15日，即使每股比特币的净值为 23.00 美元，GBTC 的每股市值为 13.40 美元。

这种情况足够糟糕，原因有很多，但我们不期望贝莱德的产品出现这种情况，因为它实际上是一种 ETF。

实际上，关于这是否技术上属于一种信托但实质上是一种ETF的有趣讨论与其对交易所和纸上比特币的影响息息相关。

交易超过比特币的上限

自今年早些时候起，Binance 取消了其零费用比特币交易计划，而去年 11 月 FTX 的崩溃进一步影响了比特币的流动性。

尽管 Binance 的消息没有进一步解释，但在 FTX 上，一份文件显示该交易所破产团队无法找到几乎所有欠客户的比特币，这可能包括“纸币”或者借条。

这种情况导致市场流动性不足，进而引发价格剧烈波动。

但如果 iShares 基金获准，并且贝莱德进入比特币市场，那么这个问题很可能会得到解决。

由贝莱德赞助的比特币 ETF 吸引了大量关注，这并不过分。贝莱德是全球最大的资产管理公司，它的加入将为比特币市场注入大量资金，并为其带来合法性。

这可能会推高比特币价格，但除此之外，我们应该关注另外两个非常重要的问题。

首先，交流应该保持恐惧。

如果新投资者想要比特币的价格敞口并且不关心让它变得很酷的方面（比如使用它），那么这些投资者将希望为该比特币支付尽可能少的费用。

当投资者对实际使用比特币不感兴趣时​​，他们可以通过 ETF 支付一小部分，为什么他们会在交易所支付 1% 的费用？

其次，比特币的协议规定只能有一定数量的比特币存在，但金融市场可以创造各种奇特的金融产品，包括代表任何数量比特币的工具。

比特币的市场价格取决于市场决定的比特币美元数量，但衍生品市场的巨大投机可能会影响市场。因此，有效供应是否超过有限供应上限尚不确定。

美国证券交易委员会是否会批准贝莱德的发行存在争议，因为过去提交的所有比特币 ETF 都被拒绝，主要原因是比特币市场可被操纵。

然而，贝莱德的文件带有加强的市场监督功能，因此有分析师认为它可能成为第一个获批的现货比特币 ETF，而贝莱德的身份可能会加强其获批的可能性。

无论如何，无论这一切意味着比特币的价格上涨还是下跌，或者它应该在什么地方，获得 iShares 比特币信托基金的批准将是一件大事。

加密社区的消极反应

贝莱德的申请现货比特币ETF，对于行业而言是一项巨大利好。但是，一些加密行业从业者感觉并不支持该申请，因为它违背了加密精神。

根据比特币现货 ETF 的规则，基金公司必须负责买卖和存储实际比特币，并创建相应的ETF份额以交易于证券交易所。

因此，比特币 ETF 仅作为一种跟踪比特币价格的资产。

投资者购买比特币 ET F等同于间接投资比特币。而这并不是直接持有比特币，这在一定程度上违背了加密精神：

“Your keys, your bitcoin. Not your keys, not your bitcoin（你有私钥，你就拥有比特币。你没有私钥，你没有比特币。）”

在英文社区中，贝莱德的比特币 ETF 申请并没有像以往那样被视为积极信号。在社交媒体上关于此次比特币ETF申请的言论中，诸如“传统金融巨头”、“金融精英”、“窒息点行动 2.0 ”等字眼频繁出现。

知名KOL AutismCapital（@AutismCapital）认为，贝莱德推出 ETF，虽然是在美国证券交易委员会（SEC）监管压力下，但也有可能代表着SEC正在进行一次大规模的清理行动。

这样做的目的是为了清除加密领域的“低级别骗子”，以便美国传统金融的“精英巨头”们按照自己的规则重新搭建一次游戏平台。

知名 KOL 及连续创业者 Andrew（@AP_Abacus）在自己的推文中指出了贝莱德 ETF 申请的微妙时间：

-美国证券交易委员会起诉了四家大型的加密货币交易平台，包括 Gemini、Coinbase、Binance US 以及 Kraken。这意味着他们可能因为涉嫌违反美国的证券交易法规而受到调查。

-同时，美联储关闭了 Silvergate Bank 和 Signature Bank，这两家银行是知名的为加密货币业务提供服务的银行。

-再者，美联储正在决定是否批准对加密货币友好的两家银行 Custodia Bank 和 Protego Trust 的相关请求。

-而在这时，贝莱德却开始申请比特币 ETF。

贝莱德比特币ETF的未来

迄今为止，SEC 尚未批准任何比特币现货交易所交易基金（ETF）上市。

因此资产管理巨头 VanEck的首席执行官 Jan 认为，投资者不太可能很快在美国看到比特币现货 ETF，或许在未来一年半内也无望在美上市。

不过，作为一家资产管理公司，贝莱德有可能与美国证券交易委员会（SEC）建立一种特殊关系。这种特殊关系可能包括更频繁的沟通和合作，以及更多关于市场监管和规定的实质性参与。

最近，共和党对SEC主席加里·金斯勒施加了越来越大的压力，这可能导致 SEC 作出一些决策时更加果断。

这种情况下，贝莱德的 ETF 有可能会获得批准，这将对加密行业产生巨大的推动力，让更多投资者有参与这个新兴市场的机会。