比特币是否能通过“减半”保值？

一年后，我们将见证比特币下一次减半。

比特币减半是一项大事件，通常每隔4年左右会发生一次，主要目的是减少矿工获得的区块奖励数量。

这将会直接导致新比特币的产生速度降低，从而减少总体供应量（最大供应量为2100万），降低比特币的通胀压力。

从比特币的历史来看，到目前为止，已经有 3 次减半：

2012 年 11 月，区块奖励由 50 减半为 25 BTC

2016 年 7 月，区块奖励由 25 减半为 12.5 BTC

2020 年 5 月，区块奖励由 12.5 减半为 6.25 BTC

这一次的减半，预计会发生在2024 年 5 月份左右，届时区块奖励会由 6.25 BTC（170,000 美元）减半为 3.125 BTC（85,000 美元）。

改变世界的简单代码

比特币协议中硬编码了这个简单的功能，它看起来并不起眼，但这是比特币的整个货币政策——从第0天开始就写在石头上。

这里是它的含义。首先，代码计算了已经发生了多少次减半。减半预设在每产生210,000个区块时发生一次（大约4年，因为平均每10分钟产生一个新区块）。

接下来，确定每个新区块发行的新比特币数量。这是通过对每次减半后的50除以2来计算的。

结果是，在前四年里，每个区块的矿工都会获得50个新的比特币。在第一次减半之后，每个区块的比特币发行量减少到25个，直到下一次减半（4年后），每个区块的比特币发行量减少到12.5个。

这种每四年减少一次比特币发行量的模式将持续到2140年，届时将不再发行比特币。

现在，比特币的供应每年通胀约1.8%。到第四次减半，比特币的供应通胀将降至每年0.9%。

这将使比特币成为一个比黄金更“硬”的资产，因为全球黄金开采每年使黄金供应增长1.5-2%。

因为减半有助于控制通货膨胀并确保比特币网络的寿命。减少挖矿奖励会减慢新比特币进入流通的速度，使其更加稀缺和有价值。

随着采矿奖励的减少，开采比特币的成本增加，使得赚取比特币更具挑战性，这对比特币的未来是一件好事。

从历史上看，比特币减半对比特币的价格产生了重大影响。

这一次 2024 年的减半，比特币的供应继续减少，从而推高比特币的价格。

为什么每个周期都会带来牛市？ 答案很简单，比特币是根据供求规律创造的。

随着每个比特币减半周期到来，新比特币的供应量逐渐减少。 低供应通常意味着价格上涨。

但是，虽然比特币每次减半后，都会出现新一轮牛市，而且比特币的涨幅也会比较高。但从上面的数据来看，有一点值得我们注意，那就是每个周期的收益都在递减。

对矿工的影响

矿工在比特币网络中扮演着至关重要的角色。他们通过解决复杂的数学问题来验证交易并创建新区块。

每次减半后，挖矿奖励都会减少，这意味着一些矿工继续挖矿的利润较低。

在每个周期中，挖矿哈希率（hash rate）会保持持续的上升，这表明挖矿能力更强，也就是会有更多的矿工，或现有矿工正在进行升级。

矿业咨询公司 Blocksbridge 的研究主管 Wolfie Zhao 表示，目前，公开上市的矿工以每比特币 10,000 至 15,000 美元的成本开采。

一旦减半发生，这些成本将翻倍，使矿工的盈亏平衡点达到 20,000 至 30,000 美元。

“如果比特币的价格没有严重超过 30,000 美元，他们中的许多人可能会在亏损的情况下开采，”他说。

华尔街巨头摩根大通预测，比特币减半后的开采成本可能高达 40,000 美元。

由于挖矿成本如此之高，而且比特币价格没有任何显着上涨，只有最具成本效益的矿工才能生存，而其他人将被迫停止运营。

比特币矿工 TeraWulf (WULF) 的首席战略官 Kerri Langlais 表示，“能源成本和设备效率，将决定减半后的赢家和输家。”

每个比特币的生产成本较高的运营商，将在减半中幸存下来。

根据Zhao 整理的数据，Stronghold Digital Mining (SDIG)、Cipher Mining (CIFR) 和 Riot Platforms (RIOT) 的生产成本最低，第一季度 Stronghold 为 8,200 美元，Cipher 为 8,600 美元，Riot 为 10,400 美元/比特币。

投资银行 Stifel 的分析师 Bill Papanastasiou 在 5 月底的一份报告中写道，考虑到利润率可能会下降，矿工已开始制定资本保全、车队效率和多元化战略。

从广义上讲，挖矿行业已将重点转向运营和机器的效率，而不是像 2021 年牛市期间那样简单地将尽可能多的算力上线。

采矿服务公司 Luxor Technologies 首席运营官 Ethan Vera 表示，一旦哈希率在减半后立即出现“大幅下降”，我们将看到“接下来几个月的增长非常缓慢，因为高效的机器取代了旧机器，机器易手给成本最低的运营商”。

减半对投资者的影响

减半对投资者来说是一个很好的机会，因为它通常会导致比特币价格飙升。这种势头通常会对其他加密货币产生连锁反应，并且可以为投资者带来利润。

价格飙升还使投资者能够利用低成本切入点并可能增加利润。

而且，比特币不是市场上唯一的加密货币，如果投资者认为其他加密货币是比比特币更好的投资，那么减半对比特币价格的影响可能微乎其微。

减半对交易所的影响

比特币减半对交易所的是一件喜忧参半的事。

一方面，这是一个令人激动的事件，吸引了许多新的交易者，使得交易量激增，从而增加了交易所的收入，并提高了交易所的知名度和声誉。

另一方面，这个事件也可能引起担忧，因为突然激增的活动可能会给交易所带来技术故障和网络拥塞的风险。

在比特币减半事件之前，交易所会采取措施，以确保其系统的容量和稳定性，将能够应对预计的交易量增加，这些措施包括增加服务器容量、加强系统的安全性和保障等。

然而，即便事先做了充分准备，突然激增的交易量仍可能会对交易所造成巨大的压力。

此外，比特币减半事件还可能会引起交易者的极度不安。

在这个过程中，某些交易者可能会急于出售他们的比特币，或者在比特币价格下跌时，快速购买。

这种行为可能会加剧市场波动，并可能导致交易所的系统暴露于更大程度的风险之下。

为什么当前的比特币减半周期看跌？

比特币恐惧和贪婪指数作为一种社会晴雨表，用来衡量社区的心态。

贪婪度上涨表现为人们疯狂购买，而高度的恐惧会让用户抛售资产。

目前，指数向我们显示出极端恐惧的状态。 在这种状况下，我们在论坛上看到的讨论以及某些投机者的行为也都不足为奇了。 这些因素带来的恐惧、不确定性和怀疑  ，让当前的比特币减半周期更加看跌。

印钞过多

近期，我们讨论过量化宽松及其对比特币市场的影响。 虽然目标可能是平衡和振兴经济，但量化宽松即将结束的消息令市场投机者感到担忧。

美国加息

除了前一点，美联储呼吁提高利率的速度比人们的预期要快。 其目的是减少量化宽松产生的现金，官员们不仅要求加快加息速度，还要求提高利率 .

随着利率的提高，借款变得更加困难，拥有浮动利率抵押贷款的房主将为贷款支付更多费用。

通胀

现金过剩导致的全球通货膨胀率也可能是其中的一个因素。 例如，在 2022 年 5 月，美国的年通货膨胀率达到 8.6%，为 1981 年 12 月以来最高。 其中，能源价格飙升（34.6%），食品（10.1%），住房（5.5%）。

高通胀和不断上涨的利率意味着公众的购买力减弱。

因为对于普通人，钱要花在必需品上，而用于比特币或股票等投资的现金会减少。

UST 稳定币惨败

作为一种稳定币，Terra 旨在为用户提供一种加密货币，用来存储资金而不必担心波动性。 出人意料的是，稳定币 Terra 价值暴跌至近 0 美元。

这里需要注意的是，Terra 使用算法稳定币模型，与泰达币不同，后者用真实银行持有的法定货币支持其代币。

更复杂的是，Terra 坐拥价值数十亿美元的比特币，这让投资者担心该项目会出售其储备并用比特币充斥市场， 再加上 Terra 的崩溃削弱了人们对加密货币的信任，导致比特币当时的价格暴跌。

比特币减半的未来

随着加密市场茁壮成长，减半的历史趋势或许会因为一些变化而受到影响，进而减半的影响可能变得不那么关键。

这种情形的出现可能是由技术进步，市场结构的变化以及主流采用的增加所造成的，它们或多或少地会对未来减半和市场周期的结果产生影响。

具体来说，技术进步是伴随着世界各国的日益增长的数字化经济而不断发展的。

例如，随着越来越多的人使用加密货币和区块链技术，这些技术的创新和应用不断增加，推进了市场的扩张和发展。

在此过程中，加密市场也变得越来越复杂，交易所数量不断增加，对不同市场参与者的需求越来越多样化，这也进一步决定了减半措施的重要性。

此外，市场结构的变化也是可能影响减半的因素之一。

随着金融机构和投资者对加密货币投资交易的增加，市场的独立性逐渐降低。再加上加密货币市场的不断扩大和深化，它对全球金融市场稳定性的影响越来越明显，这也导致减半所带来的影响和格局的变化。

最后，主流采用的增加也或多或少地影响着减半对市场周期的影响。

随着越来越多的主流机构和大企业开始投资和使用加密货币，这些机构将成为市场的新参与者，这也可能会带来不同的思考角度和产生新的市场行为模式。

因此，减半对于加密市场未来的价值变化是否还会扮演显著的作用，恐怕这个问题的答案并不好下结论，尽管它曾经被视为影响加密货币市场动态的重要因素之一。